Meta 正在大规模建设 AI 数据中心，但 CEO 马克·扎克伯格面临一个日益紧迫的难题：是把过剩的算力卖给外部客户赚取高额利润，还是留给自己用于 AI 模型研发。在周三盘后发布的第二季度财报电话会上，扎克伯格明确表示，公司收到了大量溢价购买算力的邀约，但“如果为了短期利润就把所有算力都卖掉，那是愚蠢的”。
Meta 是四大美国超大规模云服务商中唯一没有云基础设施和云服务业务的公司，但其资本支出却与同行不相上下。据 CNBC 本月早些时候报道，AI 初创公司 Anthropic 已与 Meta 进行初步谈判，计划租用其算力。扎克伯格在电话会上承认，“我们收到了大量以显著高于我们成本的价格购买算力的邀约”，但他强调，Meta 自身也需要充足的算力来支撑 AI 野心，尤其是在新任 AI 负责人 Alexandr Wang 领导下，公司正加速推出新模型。本月早些时候，Meta 发布了 Muse Spark 1.1 模型，Wang 称这是目前最强的智能体与编程模型，且价格低于 OpenAI 和 Anthropic 的同类产品。
Meta 同时更新了 2026 年资本支出指引，将下限上调 50 亿美元，至 1300 亿至 1450 亿美元。这一数字虽仍低于 Alphabet（上限 2050 亿美元）和微软（约 1750 亿美元），但已相当可观。然而，Meta 第三季度营收展望低于市场预期，且自由现金流同比骤降 90%，主要因资本支出激增。财报发布后，Meta 股价盘后下跌超过 7%，年内累计跌幅扩大至约 11%。
Jefferies 分析师 Brent Thill 在 CNBC 节目中评价称，Meta 这份财报是“三连击”——营收指引弱、自由现金流暴跌、资本支出持续高企。投资者一直希望扎克伯格能给出更清晰的 AI 战略，但他在电话会上并未提供太多具体细节。扎克伯格表示，进军企业市场（Meta 历史上一直不擅长）需要“建立新的肌肉”，但“这是非常重要的一块”。CNBC 此前确认，前亚马逊 AWS 长期高管 Dave Brown 将加入 Meta，这被视为 Meta 构建企业销售能力的关键一步。
扎克伯格承认，Meta 在 AI 模型和服务上落后于 OpenAI、Anthropic 和 Google，但他认为长期投资会得到回报。“我的个人赌注是，那些投资于此的人最终会得到回报，并且会感觉很好。”他说。不过，投资者对扎克伯格的过往记录仍存疑虑——他在元宇宙上的押注至今仍在拖累公司业绩：Reality Labs 本季度亏损 46.2 亿美元，收入仅 4.31 亿美元。
Meta 目前 98% 的收入仍来自数字广告，公司迫切需要多元化收入来源。扎克伯格表示，潜在的 AI 企业业务不仅包括出售算力，还包括 API、生产力工具以及正在构建的 AI 智能体。但如何平衡短期变现与长期战略，将是 Meta 未来面临的关键考验。
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