字节跳动供应商DayOne拟纳斯达克IPO，或融资50亿美元

总部位于新加坡的数据中心运营商DayOne Data Centers（下称DayOne）已向美国证券交易委员会（SEC）提交F-1注册声明，计划在纳斯达克上市。据彭博社报道，此次IPO可能至多融资50亿美元，估值约200亿美元。DayOne表示，计划将部分募集资金用于开发新的数据中心项目。

DayOne并非无名之辈。其前身是万国数据（GDS）的海外业务子公司GDS International，2025年1月1日正式更名并独立运营。万国数据是国内第三方数据中心龙头，长期以近20%的市场份额位居首位。2024年，GDS International完成总计约19亿美元的A轮与B轮融资，万国数据持股比例降至35.6%，不再控股。目前，寇图资本、高瓴资本与万国数据分别持股19.5%、19.5%与19.4%。

DayOne的业务扩张与字节跳动的海外轨迹高度绑定。招股书显示，2025年与2026年上半年，公司营收分别为4.84亿美元与5.12亿美元，其中马来西亚市场收入占比高达81.5%和87.0%；最大客户贡献收入占比分别为69.4%与69.2%。结合招股书对最大客户“一家拥有全球性短视频平台的科技公司”的描述，以及The Information报道，该客户正是字节跳动。截至9月，字节跳动已承诺从DayOne位于马来西亚、泰国和芬兰的电站采购838兆瓦的装机容量。

这种深度绑定在早期是增长引擎，但也带来客户集中风险。作为对比，万国数据2023年至2025年第一大客户收入贡献仅约30%。DayOne正在拓展客源：2025年与2026年上半年，第二大客户收入占比分别为12.3%和15.1%，据媒体报道该客户为甲骨文。此外，DayOne与获得英伟达支持的澳大利亚AI基础设施公司Firmus合作，在印尼巴淡岛建设数据中心，计划部署至少17万颗先进服务器芯片，Meta可能成为核心租户。据The Information，在DayOne 2027年的未来合同中，字节跳动的订单收入占比已降至50%以下。

然而，DayOne选择的上市时点并不轻松。随着资本市场对AI基建的态度从狂热转向审慎，近期多家同类公司IPO遇阻。Firmus从开启投资者询价到撤单仅用不到48小时，其306亿美元估值瞬间瓦解；Nscale的IPO估值目标也遭投资者反对，合理估值预期被下调至160亿至190亿美元，远低于其原本寻求的300亿美元。黑石集团旗下的数据中心运营商AirTrunk也传出暂停新加坡REIT上市的消息。

在此背景下，DayOne的上市前景同样存在变数。北京时间10月21日，即交表几天后，公司发布声明称，可能推迟上市或缩减规模，最终上市规模可能缩减至筹集25亿至30亿美元，约为最初目标的一半。

数据中心行业本身是重资产、长周期生意，前期资本开支巨大，折旧、维护与融资成本持续存在。2024年到2025年，DayOne营收同比增长171.9%，2026年上半年增幅扩大至约238%，但公司仍处于亏损状态。截至6月30日，未偿债务总额已达49亿美元。DayOne在招股书中坦言，运营现金流远低于资本需求，此次发行旨在筹集更多资金。

与估值严重透支的Firmus相比，DayOne在营收体量和已落地资产上显得更为务实，但在逆风的市场环境中，能否顺利敲钟仍待观察。