宇树发布1.8万台海报回应出货榜，智元上半年8400台居首

全球人形机器人出货量排名出现变化。市场研究机构Smart Analytics Global（SAG）发布的2026年上半年全球人形机器人出货榜显示，智元机器人以约8400台、44%的市场份额位居第一，宇树科技以约5900台、31%的份额退居第二。两家合计占据全球约四分之三的出货量。

榜单显示，2026年上半年全球人形机器人出货约1.91万台，同比增长272%。智元出货8400台，同比增长562%；宇树出货5900台，同比增长170%。此外，银河通用约900台，优必选约700台，乐聚约600台。

就在榜单发布两天后，8月12日下午，宇树发布一张红底海报，中央是一台起舞的人形机器人，身后立着金色数字“18000台”，底部小字注明数据截至2026年7月，包含多款双足人形机器人，不含轮式底盘及其他类人形机器人。海报未提及智元，也未直接回应5900台的出货数据。

宇树公布的1.8万台是截至7月底的累计生产下线量，且仅计算双足产品。生产下线与出货本就是两项数据。宇树此前披露2025年人形机器人实际出货超5500台，同期本体生产下线超6500台，公司自己也对二者作出区分。因此，1.8万台无法直接推翻5900台。公开资料也未说明这1.8万台的生产年份、具体机型及年度出货情况。SAG还提到G1在2026年年中累计生产约1.1万台，但宇树海报覆盖多款双足机器人，简单做减法得出两个月新增7000台同样不严谨。

智元的8400台来自三类产品：远征A系列（全尺寸双足）、灵犀X系列（小型双足）和精灵G系列（轮式底盘）。宇树的出货则以半尺寸双足机器人G1为主。SAG将全尺寸双足、半尺寸双足、轮式人形和超仿生机器人放在同一份统计中，这成为争议点。智元宽产品线使其在订单上更具灵活性，不同需求可落到不同机型，合计汇总为8400台；而宇树的5900台主要压在G1一款产品上。

宇树上半年出货5900台，同比增长170%，已超过其2025年全年人形机器人出货量，增速本身亮眼，但相比智元562%的增速仍显逊色。宇树将双足人形机器人做成标准化商品，G1价格远低于传统全尺寸产品，受到科研机构、高校实验室和开发者欢迎。招股书显示，宇树2025年营收约17亿元，其中人形机器人收入8.68亿元，首次超过四足机器人成为最大业务。2025年前9个月，科研教育占73.60%，商业消费占17.39%，行业应用占9.01%。

宇树的1.8万台仍具行业标志性意义。人形机器人关节多、装配复杂，对电机、减速器、编码器、电池、控制器和整机调试要求高，很多公司仍停留在几十台、几百台，宇树累计生产1.8万台，证明其供应链和制造能力。海报对统计范围的限定也醒目：只计算多款双足人形机器人，排除轮式底盘。宇树曾在2025年出货量排名争议时公开表示，不同形态机器人不宜直接合并比较，此次海报沿用这一口径。

真正的问题在于，累计生产下线量无法替代半年出货量。前者证明工厂做出了多少台，后者记录一段时间内有多少产品进入销售和交付环节。宇树若想回应SAG排名，还需给出同一时间范围、同一产品类别下的出货数字。这张海报更像宇树拿出的另一张成绩单，保住了其在双足机器人规模化制造上的优势，却没有改动SAG榜单里的名次。

宇树被超的时间点，恰好卡在上市前夕。8月10日，宇树启动科创板申购，发行价150.80元，发行估值约610亿元，网上发行有效申购倍数超过8000倍，中签率约0.018%，对应2025年市盈率约219倍。作为国内少数已盈利的人形机器人公司，宇树2025年营收增长四倍多，调整后扣非归母净利润约6亿元，海外收入连续多个报告期占比超40%。但今年一季度，营收4.23亿元，同比增长68.5%，利润4030万元，同比下滑52.6%，公司归因于研发和营销投入增加。

回看两家公司，宇树成立于2016年，王兴兴用十年时间将一家做机器狗的创业公司带到科创板门口；智元2023年成立，只用三年半时间，将产品铺到全尺寸双足、小型双足和轮式机器人，上半年出货量领先宇树2500台。8400台证明不了智元全面领先，1.8万台也改写不了宇树在半年榜上的第二名。在宇树高速增长的同时，智元似乎跑得更快。宇树的1.8万台，只回答了一半。