AI云股逆势上涨：Cloudflare涨11%、Nebius升9%，CoreWeave因Wayve协议涨6%

AI云板块与芯片龙头英伟达的走势出现明显分化。11月9日午后交易中，Cloudflare股价报297.22美元，上涨11%；Nebius Group报140.70美元，上涨9%；CoreWeave报49.18美元，上涨6%。同期，英伟达股价报177.40美元，下跌5%。此前一周中期选举后市场出现抛售，AI股票正重新吸引买盘，但英伟达明显掉队。

Cloudflare的上涨有业绩支撑。公司于11月5日盘后发布2026年第三季度财报，营收同比增长39.2%至7.8251亿美元，高于市场预期的7.383亿美元；调整后每股收益0.38美元，也超过0.3434美元的预期。CEO Matthew Prince称这是Cloudflare有史以来最好的季度，并提到近四年来最快的营收增速，同时盈利能力有所扩大。管理层将全年营收指引上调至29.63亿至29.64亿美元，并给出第四季度营收8.45亿至8.46亿美元的指引。

Nebius的上涨发生在财报发布之前。市场预计其2026年第三季度财报将于11月12日盘前公布，分析师预期营收在9.05亿至9.07亿美元之间，意味着同比增长超过500%，调整后每股亏损在0.69至1.11美元之间。期权定价显示，财报后股价可能出现17%或以上的波动。投资者关注的重点包括产能指引、2027年运行率预测以及基础设施支出。

CoreWeave的上涨则来自一笔具体交易。据11月9日报道，英国自动驾驶公司Wayve将使用CoreWeave基于英伟达Blackwell的基础设施来训练和测试其驾驶模型。Wayve此前已在使用CoreWeave于2025年收购的Weights Biases。交易财务条款未披露。CoreWeave的季度财报也即将公布。

英伟达的下跌与云厂商走势无关。据Yahoo Finance 11月9日报道，英伟达正在调查CEO 黄仁勋与一名被指为中国间谍的人士之间的关系。其他AI相关个股涨幅较小：甲骨文报119.16美元，上涨3%；IREN报21.98美元，上涨2%，均落后于Nebius和CoreWeave。

从商业模式看，Cloudflare与所谓“新云”厂商存在本质区别。Cloudflare运营全球边缘网络，以订阅方式向数百万组织销售安全、网络和开发者工具。Prince在电话会上将公司定位为“首个智能体云”，开发者在其Workers平台上构建AI智能体。这一模式将Cloudflare的增长与开发者采用度和广泛客户群的安全需求绑定。

Nebius和CoreWeave则向AI实验室、超大规模云厂商和企业出租GPU算力，两者都从英伟达购买芯片。截至6月30日，CoreWeave报告的营收积压约为1040亿美元，Nebius披露的剩余履约义务为375亿美元。甲骨文将AI云与企业软件业务结合，IREN则拥有其从加密货币挖矿转型所依赖的土地、电力和数据中心。

Cloudflare接下来的考验在于，其增长能否维持在管理层对第四季度指引的附近。看多者可以指出营收加速、17.5%的调整后营业利润率以及上调的全年展望。但另一方面，Cloudflare报告的毛利率从74%降至71.2%，且仍有44亿美元的可转换票据未偿还。对Nebius而言，即将发布的财报将决定其前期涨幅能否在高预期下守住。